Depois de privatizada, essa estatal se tornou uma máquina de dividendos

• Venda de ativos e reestruturação financeira fortalecem a geração de caixa e o valor de mercado.
• Axia Energia (AXIA3) anuncia R$ 4,3 bilhões em dividendos, superando projeções.
• EBITDA ajustado de R$ 5,9 bilhões fica 20% acima das estimativas.

Três anos após sua privatização, a Axia Energia (AXIA3), antiga Eletrobras, atingiu o ponto mais alto de sua geração de caixa e anunciou um mega dividendo de R$ 4,3 bilhões, surpreendendo o mercado. O valor equivale a R$ 2 por ação PN e R$ 1,62 por ação ON, reforçando o novo momento da companhia sob gestão privada.

O pagamento se soma aos R$ 4 bilhões já distribuídos em 2025, levando o dividend yield do ano para cerca de 6,3%. O anúncio foi acompanhado pela divulgação dos resultados do terceiro trimestre, que superaram amplamente as expectativas dos analistas.

Lucros acima das projeções

O EBITDA ajustado da Axia chegou a R$ 5,9 bilhões, 20% acima das estimativas do BTG Pactual, que projetava R$ 4,9 bilhões.

O lucro bruto e as despesas operacionais também vieram melhores que o esperado, refletindo o impacto positivo das recentes vendas de ativos e cortes de custos.

Apesar do bom desempenho operacional, a empresa reportou um prejuízo contábil de R$ 5,5 bilhões no trimestre, devido à provisão não-caixa de R$ 7,3 bilhões relacionada à venda da Eletronuclear.

Desse modo, sem esse efeito, o lucro líquido ajustado seria de R$ 1,8 bilhão, acima dos R$ 1,4 bilhão projetados pelo Bradesco BBI.

Estratégia e reestruturação

O CEO Ivan Monteiro vem conduzindo uma série de iniciativas de de-risking, reduzindo riscos e simplificando a estrutura de negócios.

Além disso, a venda da Eletronuclear para a J&F Investimentos, dos irmãos Batista, por R$ 3 bilhões, foi um dos principais movimentos recentes.

Além disso, a Axia vendeu 13 usinas térmicas também para a J&F, levantando R$ 3,6 bilhões, e se desfez da participação na EMAE, adquirida pela Sabesp (SBSP3) por R$ 1,1 bilhão.

Portanto, o acordo firmado com o Governo Federal no início do ano reduziu obrigações relacionadas a Angra 3, melhorando as projeções financeiras da empresa.

Reação do mercado

O mercado reagiu positivamente: as ações PN da Axia abriram em alta de 2,7%, elevando o valor de mercado para R$ 134 bilhões.

Assim, o papel sobe mais de 60% em 2025 e 47% nos últimos 12 meses. Logo, esses ganhos refletem a confiança dos investidores na nova fase da companhia.

Ademais, analistas do Bradesco BBI e do JP Morgan revisam as projeções de dividendos. Antes, as estimativas variavam entre R$ 7 bilhões e R$ 8 bilhões neste ano.

Por fim, isso reforça a percepção de forte eficiência operacional e retorno ao acionista.