Petrobras (PETR4) passa por revisão e bancos mantêm compra após novo plano

• XP e Itaú BBA mantêm compra para Petrobras (PETR4) após o plano 2026–2030
• Produção e Búzios podem gerar upside adicional nas estimativas
• Dividendos elevados seguem como principal tese, mesmo com Brent mais baixo

A Petrobras (PETR3; PETR4) teve estimativas revisadas por XP Investimentos e Itaú BBA após a divulgação do plano de negócios 2026–2030. Ainda assim, ambos mantiveram recomendação de compra para as ações, citando resiliência operacional, disciplina de investimentos e dividendos atrativos.

Apesar das revisões, as casas avaliam que o novo plano reforça a capacidade da estatal de atravessar um cenário de petróleo mais barato sem comprometer a geração de caixa.

XP reforça resiliência e dividendos

A XP reiterou compra para PETR4, com preço-alvo de R$ 37, o que indica potencial de alta de 17%. Para a casa, o plano transmite uma mensagem clara de resiliência, baseada em redução de custos operacionais e capex disciplinado.

Além disso, a XP elevou o Ebitda em 5% (2026) e 4% (2027), impulsionado por produção maior. Ao mesmo tempo, aumentou o capex em 9% nos dois anos e reduziu o FCFE em 14% em 2026, mantendo 2027 estável.

Mesmo assim, a corretora destaca carrego positivo, sustentado por dividend yield de ~11% em 2026 e ~12% em 2027, com pagamentos estimados em US$ 8,2 bilhões e US$ 8,9 bilhões, respectivamente.

Itaú BBA vê upside maior

O Itaú BBA manteve compra e preço-alvo de R$ 43 para PETR4 ao fim de 2026. O banco estima FCFE yield de 9% e dividend yield de 10% em 2026.

As premissas consideram Brent médio de US$ 62,5/barril em 2026 e US$ 60/barril em 2027, abaixo das projeções anteriores.

Ainda assim, o BBA projeta dividendos ordinários de ~US$ 7,6 bilhões em 2026, equivalentes a ~10% de yield.

Produção pode surpreender

Segundo o BBA, a produção de 2025 superou o guidance em ~100 kbpd.

Para 2026, a casa vê produção próxima de 2,6 mbpd, acima do guidance de 2,5 mbpd.

Além disso, o avanço dos projetos de Búzios pode antecipar partidas, adicionando ~24 kbpd em 2026 e ~181 kbpd em 2027, com capex de US$ 1,8 bilhão antecipado. Se confirmado, o FCFE yield de 2027 pode subir de 8% para 13%.