Privatizada, Sabesp (SBSP3) acelera 1ª revisão tarifária e mercado dispara em compra

• Bancos reforçam compra com múltiplos atrativos e TIR elevada
• Arsesp valida RAB e reduz risco regulatório da Sabesp (SBSP3)
• Revisão tarifária será divulgada em 1º de dezembro e deve trazer mais previsibilidade

A Sabesp (SBSP3) avançou para concretizar sua primeira revisão tarifária após a privatização, com a Arsesp validando a RAB de R$ 78,5 bilhões (2023) e aprovando R$ 88 bilhões (2024).

O movimento reduz riscos e deixa o mercado mais confiante para o anúncio oficial da revisão em 1º de dezembro, elevando o apetite comprador entre bancos e casas de análise.

Validação da RAB reduz incertezas e melhora percepção de risco

A confirmação da Arsesp trouxe previsibilidade ao ciclo tarifário, condição que os analistas queriam ver antes da revisão.

Nesse sentido, a XP, por exemplo, avalia que os incentivos do modelo regulatório seguem alinhados para garantir resultado econômico robusto.

Desse modo, o Goldman Sachs destacou que os números vieram acima das expectativas, reforçando a avaliação positiva.

Mercado aguarda metodologia e possíveis ajustes de capex

Agora, analistas esperam a divulgação dos documentos técnicos da revisão, que devem detalhar a metodologia aplicada ao longo do tempo.

Além disso, esses parâmetros mostrarão como a Arsesp tratará atrasos de reconhecimento de ativos e ajustes que podem reduzir ou ampliar o risco regulatório.

Portanto, BTG e Morgan Stanley também aguardam definição sobre Opex regulatório, capex não desembolsado e a magnitude final do reajuste tarifário.

Bancos reforçam compra e veem ciclo positivo para SBSP3

Mesmo após forte valorização no ano, o Morgan Stanley manteve SBSP3 como Top Pick em utilities na América Latina, citando TIR real de 11,3% e catalisadores de médio prazo.

Ademais, a XP reiterou compra com preço-alvo de R$ 162,40, destacando TIR real atrativa de 10,5%, crescimento secular e forte execução da gestão.

Por fim, Bradesco BBI, BTG e JPMorgan também mantiveram recomendação de compra, enquanto a Genial segue neutra, com preço-alvo de R$ 120.