WEG (WEGE3) entra na mira do JP Morgan e pode decepcionar já no 1T26

• Mercado segue dividido entre tese estrutural e fraqueza no curto prazo
• WEG (WEGE3) entra em observação negativa com risco de resultado fraco no 1T26
• Valuation elevado e câmbio pressionam projeções de receita e Ebitda

A WEG (WEGE3) entrou em “observação negativa” pelo JP Morgan, que elevou o tom de cautela com o papel. O banco avalia que o mercado já precificou uma recuperação que só deve ganhar força em 2027.

Ao mesmo tempo, os analistas projetam um 1T26 sem brilho, com crescimento limitado e pressão cambial. Mesmo após a recente recuperação das ações, o banco vê um perfil de risco assimétrico, com mais espaço para queda do que para alta.

Valuation esticado e pressão no curto prazo

O JP Morgan destaca que a WEG (WEGE3) negocia a 32 vezes lucro (P/L) e 22 vezes EV/Ebitda para 2026, níveis considerados elevados. Além disso, o múltiplo está cerca de 15% acima da média histórica, o que reforça o alerta.

Por outro lado, dados preliminares da Secex indicam queda de 6% nas exportações no 1T26, sinalizando desaceleração. Esse movimento contrasta com o otimismo recente do mercado e levanta dúvidas sobre o ritmo de crescimento.

Além disso, a valorização de 8% do real no ano pode pressionar resultados. O banco estima impacto negativo entre -4% e -6% na receita e no Ebitda, considerando câmbio ao redor de R$ 4,99.

Mercado dividido e gatilhos limitados

Apesar da visão cautelosa, parte do mercado segue otimista com a tese estrutural da empresa. A WEG (WEGE3) se beneficia de tendências como eletrificação, inteligência artificial e armazenamento de energia (BESS).

No entanto, o JPMorgan ressalta que cerca de 60% da receita vem do exterior, o que reduz a exposição à recuperação doméstica. Portanto, o papel não deve capturar plenamente um eventual ciclo positivo no Brasil.

Além disso, o histórico recente pesa. As ações caíram em cinco dos últimos seis resultados trimestrais, o que aumenta o risco de nova frustração no curto prazo. Ainda assim, como a companhia tem caixa líquido, a queda da Selic tende a ter impacto limitado.