- MRV vende empreendimento no Texas por US$ 39 milhões, parte do plano de desinvestimento
- A operação gerou caixa positivo, mas com margens negativas devido ao excesso de oferta e custos elevados
- A empresa enfrenta incertezas quanto a vendas futuras e projeções de lucro para o 4T24
A MRV (MRVE3) avançou com mais uma etapa de seu plano de desinvestimento na subsidiária Resia. Ao vender o empreendimento Hutto Square, localizado no Texas, por um valor geral de vendas (VGV) de US$ 39 milhões.
No entanto, apesar do movimento estratégico, analistas do Bradesco BBI expressaram uma visão mista sobre os efeitos da operação nos resultados da companhia.
A transação, que contribui para a geração de caixa e alívio da alavancagem, trouxe à tona alguns desafios enfrentados pela MRV e a Resia no mercado imobiliário norte-americano. Além de gerar preocupações sobre o impacto da operação no lucro líquido da empresa no quarto trimestre de 2024 (4T24).
Dificuldades do mercado
Embora a venda do Hutto Square tenha gerado um caixa positivo de US$ 37 milhões, o impacto nos resultados foi negativo. Contudo, com a empresa registrando uma margem de US$ 12 milhões abaixo do esperado.
Este cenário reflete as dificuldades enfrentadas no mercado imobiliário dos Estados Unidos, especialmente devido a custos inflacionários e o excesso de oferta na região de Austin, cidade onde o projeto estava localizado.
A decisão de vender o ativo foi tomada devido à queda nos preços no mercado de imóveis de Austin. Que, no entanto, se tornou um dos principais focos da desvalorização imobiliária nos Estados Unidos.
O que dizem os analistas?
Em um relatório recente, os analistas do Bradesco BBI destacaram que a operação trouxe um alívio para a geração de caixa da MRV. Mas, ressaltaram que a companhia enfrentou desafios significativos na execução do projeto.
O excesso de oferta e os custos elevados impactaram negativamente as margens do Hutto Square, o que gerou um resultado bruto negativo.
No entanto, o banco acredita que os fatores que afetaram este empreendimento, como a saturação do mercado e os custos inflacionários, não deverão se repetir em outros projetos da Resia. Isso abre espaço para uma possível recuperação nos projetos futuros da subsidiária.
O relatório também chamou atenção para um risco ainda não concretizado: a possibilidade de não alcançar os US$ 117 milhões em vendas planejadas pela MRV para os próximos meses.
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Caso isso ocorra, pode haver um impacto significativo nas estimativas de lucro líquido da companhia para o 4T24. Que, atualmente está projetado em R$ 26 milhões.
Apesar disso, os analistas do Bradesco BBI projetam uma reação “neutra a ligeiramente negativa” às notícias. Dessa forma, considerando o atual cenário de negociação da MRV, com múltiplos de preço/lucro de 5,6x para 2025. Comparado a outras empresas do setor, como Cury (6,1x), Direcional (6,1x) e Tenda (4,0x).
O desempenho das ações da MRV também tem sido impactado por esse cenário. Nos últimos dois meses, as ações da companhia apresentaram uma queda acumulada de 25%, em contraste com uma desvalorização de 8% do Ibovespa no mesmo período.
Esse movimento reflete, principalmente, o cenário de incerteza no mercado. Ainda, amplificado pela expectativa de alta na taxa Selic, atualmente em 12,25%. Além do impacto dos desinvestimentos com margens reduzidas na Resia.
Estratégias
Em seu comunicado oficial, a MRV esclareceu que a decisão de vender o Hutto Square foi estratégica e parte de um plano maior de reestruturação da Resia.
A empresa busca se concentrar em operações mais lucrativas, que podem ajudar a atingir a meta de vendas de US$ 800 milhões até 2026.
Além da venda do Hutto Square, o plano de desinvestimento já soma US$ 46,5 milhões em vendas de ativos no quarto trimestre de 2024. Incluindo o terreno Marvida, também no Texas, que foi vendido com um prejuízo de US$ 92 mil.
A venda do empreendimento Old Cutler, realizada no terceiro trimestre, também contribuiu com US$ 37 milhões de caixa, ajudando a melhorar a posição financeira da empresa.
No entanto, a trajetória da MRV ainda enfrenta desafios, e a análise dos especialistas sugere que a empresa deve seguir monitorando de perto o desempenho da Resia, além de lidar com as incertezas econômicas e os custos do setor imobiliário, especialmente nos Estados Unidos.
Com a continuidade de sua estratégia de desalavancagem e foco em projetos mais rentáveis, a MRV busca recuperar sua trajetória de crescimento e aprimorar sua posição no mercado.
No entanto, os próximos meses serão decisivos para determinar se a empresa conseguirá superar as dificuldades enfrentadas no mercado imobiliário norte-americano e garantir a concretização de suas metas financeiras.
