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A ARX Investimentos, que gerencia uma carteira de R$ 32,5 bilhões, está apostando que os setores ligados a juros na bolsa brasileira têm potencial para subir até 40% após a dissipação dos temores fiscais. Segundo o CEO e gestor responsável pela estratégia de renda variável da ARX, Rogério Poppe, os papéis desses setores estão muito descontados e, por isso, há espaço para valorização.
No entanto, a gestora ainda possui uma posição mais concentrada em commodities, principalmente em supermercados como Grupo Pão de Açúcar (PCAR3), Assaí (ASAI3) e Carrefour Brasil (CRFB3), além de Vale (VALE3) e Gerdau (GGBR4) no segmento de commodities.
A exposição ao setor de petróleo ainda é evitada pela gestora, que prefere papéis com exposição global, como Embraer (EMBR3), utilities, shoppings e setor elétrico. A ARX não tem posições em empresas de saneamento e vê com cautela as mudanças recentes feitas pelo governo no marco regulatório do setor, que podem sinalizar alerta para alterações também na área de energia.
Poppe acredita que o fluxo estrangeiro deve retornar com mais força ao Brasil, passado o impacto da crise bancária no exterior e com alívio nas mensagens mais “truncadas” do início do governo. No entanto, antes de uma rotação mais forte para o consumo, será preciso que o novo arcabouço fiscal seja aprovado pelo Congresso e o juro básico, atualmente em 13,75%, possa efetivamente cair.
| Setor | Ações |
|---|---|
| Commodity | Vale (VALE3) |
| Gerdau (GGBR4) | |
| Supermercado | Grupo Pão de Açúcar (PCAR3) |
| Assaí (ASAI3) | |
| Carrefour Brasil (CRFB3) | |
| Petróleo | Não possui |
| Global | Embraer (EMBR3) |
| Utilities | Destaque para setor elétrico |
Na terça-feira (11), o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) abaixo do esperado levou as varejistas e construtoras a escalarem altas de dois dígitos, com a percepção de corte mais próximo da Selic. No entanto, a ARX ainda não vê uma rotação mais forte para o consumo no curto prazo, pois, segundo Poppe, os fundamentos do setor estão muito piores. Em commodities, a história é mais limpa, segundo o gestor.
Com uma carteira de R$ 4,1 bilhões em fundos de ações, a ARX está confiante em suas posições e acredita que há espaço para recuperação do consumo, mas somente após a aprovação do novo arcabouço fiscal e a redução da taxa Selic.
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