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A Vale (VALE3) recebeu propostas vinculantes para a venda de uma participação de 10% em sua divisão de metais básicos, segundo informações divulgadas pelo jornal Valor Econômico nesta quinta-feira. As ofertas serão analisadas pelo conselho de administração da empresa no dia 25 de maio.
De acordo com a reportagem, que cita fontes não identificadas, o valor estimado para essa fatia minoritária é de US$ 2,5 bilhões. A Vale realizará uma avaliação detalhada das propostas antes de prosseguir com as negociações.
O banco Morgan Stanley comentou a notícia, destacando que a Vale tem explorado potenciais parcerias para o negócio de níquel/cobre. Uma das prioridades estratégicas da empresa é aumentar o valor atribuído pelo mercado à divisão de metais básicos e atrair capital competitivo para impulsionar o crescimento desse setor.
Durante o Dia do Investidor, em dezembro de 2022, a gestão da mineradora já havia mencionado que estava em negociações avançadas com diversos potenciais parceiros para a venda de até 10% da divisão de metais básicos. O objetivo era buscar um parceiro estratégico capaz de melhorar o perfil ESG do negócio, aprimorar as capacidades técnicas e acelerar a criação de valor.
A avaliação de US$ 2,5 bilhões para uma participação de 10% mencionada pelo Valor implica um múltiplo de 9 vezes o lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda) previsto para 2024 no segmento de metais básicos da Vale. Esse múltiplo é superior ao da própria Vale, que é de 5,3 vezes, à média dos pares de níquel (6,1 vezes) e à média dos pares de cobre (7,6 vezes).
O Morgan Stanley acredita que um prêmio nesse caso é justificado devido ao valor escasso dos ativos da Vale, principalmente o níquel, que se baseia em um pipeline de crescimento atrativo e baixas emissões de gás carbônico. O banco tem recomendação overweight (exposição acima da média do mercado, equivalente à compra) para o ADR (recibo de ações negociados nos EUA) da Vale, com preço-alvo de US$ 18, representando um potencial de valorização de 28% em relação ao fechamento desta quinta-feira.
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