Boletim Focus surpreende e muda trajetória da inflação e dos juros já para 2025

• Selic cai nos anos mais distantes, sinalizando possível flexibilização monetária à frente.
• Inflação de 2025 recuou para 4,45%, enquanto projeções futuras mostram leve redução.
• PIB segue estável, com previsões praticamente congeladas para 2026, 2027 e 2028.

As novas projeções do Boletim Focus vieram com ajustes importantes e reforçaram o movimento de desaceleração gradual da inflação esperada para 2025. O indicador caiu de 4,46% para 4,45%, enquanto o mercado manteve visão estável para PIB, câmbio e Selic no curto prazo.

Ao mesmo tempo, analistas revisaram novamente indicadores futuros, o que adicionou mais nuance ao cenário econômico. Mesmo com pequenas alterações, o foco recai sobre a tendência de queda nos índices de preços e na possível reconfiguração da política monetária a partir de 2026.

Inflação recua e mostra tendência mais suave

O mercado voltou a reduzir a estimativa do IPCA de 2025, reforçando um padrão de queda que se mantém por duas semanas. Além disso, as projeções para 2026 também diminuíram, passando de 4,20% para 4,18%, movimento que sugere maior confiança no controle inflacionário.

Embora as previsões para 2027 e 2028 tenham permanecido estáveis, o comportamento geral indica uma tendência mais coordenada e menos volátil. O recuo contínuo do IGP-M, que chegou a -0,41%, marcou a 11ª queda seguida, movimento expressivo entre os índices monitorados.

Nos preços administrados, houve revisão para cima em 2025, o que exige cautela. Mas, nos anos seguintes, as expectativas caíram, mostrando que o mercado ainda acredita em normalização gradual conforme o horizonte avança.

PIB mantém estabilidade e confirma leitura de crescimento moderado

O mercado manteve as projeções de crescimento do PIB para 2026 em 1,78%, indicando estabilidade pela quarta semana seguida. A expectativa para 2027 também permaneceu em 1,88%, sem alterações relevantes nas leituras recentes.

Mesmo com mudanças em outros indicadores, o PIB se destaca pela constância, reforçando uma percepção de ritmo moderado, porém firme, da atividade econômica. Para 2028, o número de 2% completou impressionantes 89 semanas sem qualquer alteração.

Essa estabilidade demonstra como analistas enxergam um ambiente previsível, ainda que estruturado por desafios persistentes, especialmente no longo prazo.

Câmbio segue firme e Selic muda apenas no longo prazo

As estimativas para o câmbio de 2026 a 2028 permaneceram sólidas em R$ 5,50, mostrando um patamar estável que já dura semanas. A ausência de mudança confirma que o mercado vê equilíbrio nas condições externas e internas.

A Selic, porém, trouxe novidades no horizonte mais distante. A previsão para 2026 caiu de 12,25% para 12%, marcando o primeiro recuo recente. O ano de 2027 seguiu estável em 10,50%, enquanto 2028 apresentou redução de 10% para 9,75%, mostrando expectativa de juros mais baixos nos ciclos futuros.

Esses ajustes reforçam a leitura de que o Banco Central poderá buscar um ambiente monetário menos restritivo caso a trajetória da inflação continue cedendo de forma consistente.