PIB de 2026 trava no meio do caminho e expõe limite da economia brasileira

• PIB de 2026 deve crescer cerca de 1,7%, abaixo de 2025
• Estímulos fiscais eleitorais evitam recessão, mas não geram aceleração
• Selic deve terminar o ano entre 12% e 12,75%, freando a atividade

A economia brasileira deve entrar em 2026 sem força para crescer, mas também longe de uma recessão. As principais projeções do mercado apontam que o PIB deve avançar cerca de 1,7%, abaixo dos 2% estimados para 2025, em um cenário de desaceleração gradual da atividade.

O freio segue sendo a Selic elevada, usada para conter a inflação. Mesmo com cortes ao longo do ano, analistas projetam juros entre 12% e 12,75% no fim de 2026, patamar ainda considerado restritivo para o crescimento.

Juros altos seguem como trava

Economistas avaliam que os setores mais sensíveis ao crédito, como indústria, comércio, construção e serviços, devem perder fôlego em 2026.

Ao mesmo tempo, áreas menos dependentes da política monetária, como agronegócio e indústria extrativa, tendem a sustentar parte do crescimento.

A leitura dominante é de uma economia operando próxima do limite, sem espaço para aceleração relevante.

Ano eleitoral sustenta estímulos

Apesar do cenário fraco, o mercado vê suporte fiscal ao longo de 2026 por se tratar de um ano eleitoral.

Bancos e corretoras destacam medidas como ampliação da isenção do Imposto de Renda, expansão do Minha Casa Minha Vida e avanço do crédito consignado privado.

Nesse sentido, o Itaú revisou sua projeção de crescimento para 1,7%, citando políticas públicas como fator de sustentação no primeiro semestre.

Desse modo, a XP Investimentos mantém a mesma projeção e estima que os estímulos adicionem até 0,8 ponto percentual ao PIB do ano.

Inflação segue como risco

O principal risco segue sendo a inflação de serviços, pressionada por um mercado de trabalho ainda apertado.

Itaú e XP projetam o IPCA de 2026 em 4,2%, acima do centro da meta.

Ademais, esse cenário reduz o espaço para cortes mais agressivos da Selic e mantém a política monetária em modo defensivo.

Portanto, com isso gestores alertam que o custo do dinheiro continuará limitando investimentos e consumo.

Setores em ritmos diferentes

O agronegócio deve registrar novo ciclo forte, com expectativa de recorde na produção agrícola.

Já a indústria pode enfrentar dificuldades, pressionada por estoques elevados e câmbio médio próximo de R$ 5,50.

Além disso, o setor de serviços, embora aquecido, segue como foco de preocupação inflacionária.

Por fim, no conjunto, o mercado enxerga um cenário de ajuste, sem colapso e sem euforia.