- Lucro acima do esperado, mas inflado por efeitos fiscais
- Porto Saúde melhora, enquanto Porto Bank pressiona
- Guidance neutro sustenta recomendação de compra
As ações da Porto (PSSA3) recuam forte nesta quinta-feira, apesar do lucro líquido de R$ 838,7 milhões no 4T25, acima das expectativas do mercado.
A reação negativa reflete, sobretudo, ajustes contábeis e tributários pontuais, que inflaram o resultado sem melhora proporcional do operacional.
Efeito fiscal distorce leitura
O lucro do trimestre foi impulsionado por alíquota efetiva de imposto de 14%, bem abaixo do padrão histórico.
Com ajustes tributários normalizados, analistas apontam que o resultado operacional ficaria próximo do esperado, reduzindo o impacto positivo do lucro divulgado.
Além disso, houve ganhos não recorrentes ligados a reorganizações societárias.
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Saúde forte, banco preocupa
Na avaliação do Bradesco BBI, a Porto Saúde surpreendeu positivamente, com queda da sinistralidade acima do projetado.
Por outro lado, a Porto Bank mostrou piora na qualidade dos ativos, pressionando a margem financeira ajustada ao risco.
Esse desequilíbrio ajuda a explicar a cautela do mercado com 2026.
Guidance mantém ação no radar
O JP Morgan destaca que o guidance para 2026, com lucro estimado em R$ 3,65 bilhões, ficou em linha com as projeções.
Ainda assim, o banco chama atenção para desaceleração de prêmios em Saúde e provisões mais altas no banco.
Mesmo após a queda, a ação negocia a cerca de 9,3 vezes o lucro estimado de 2026.
Graduado pela UFOP; Atua como redator realizando a cobertura sobre política, economia, empresas e investimentos.
