O que explica a queda dos papéis do Mercado livre (MELI34) após o balanço do 4T25?

• BDRs caíram mais de 10% após o balanço
• Investimentos reduziram margens operacionais
• Fundamentos continuam fortes no longo prazo

Os BDRs do Mercado Livre (MELI34) sofreram forte correção após o balanço do 4T25. Durante a manhã, os papéis chegaram a cair mais de 11%, refletindo frustração dos investidores com as margens.

Mesmo com receita avançando em ritmo acelerado, o mercado reagiu negativamente. O motivo não foi a demanda, e sim o preço do crescimento, já que a empresa ampliou gastos com logística, marketing e crédito.

O que decepcionou no resultado

O lucro líquido foi de US$ 559 milhões, queda anual de 12,5%. Além disso, o EBIT ficou abaixo do esperado, pressionado por provisões maiores e investimentos estratégicos.

A companhia intensificou despesas com frete grátis, publicidade e expansão do braço financeiro. Segundo analistas, isso reduziu a margem EBIT em cerca de 5 a 6 pontos percentuais no trimestre.

Ainda assim, operacionalmente o negócio segue forte. O crescimento de receita continuou elevado e houve aumento de engajamento dentro do ecossistema da plataforma.

O custo do crescimento

Os gastos comerciais subiram para 11,9% da receita, acima do trimestre anterior. Os investimentos ainda estão em estágio inicial e tendem a continuar pressionando margens no curto prazo.

O Brasil apresentou a pior evolução de rentabilidade entre as regiões. A margem de contribuição caiu mais de 600 pontos base em um ano, enquanto a Argentina também sofreu impacto com crédito e financiamento.

Para analistas, o mercado agora discute menos o potencial da empresa e mais o tempo necessário para transformar expansão em lucro.