Análise de ações: ASAI3, CEAB3 e ARCO disparam no varejo — mas GMAT3 e AZZA3 devem frustrar

• Execução define vencedores, com destaques como ARCO, RIAA3 e ASAI3
• Consumo fraco pressiona varejo, derrubando GMAT3 e AZZA3
• Mercado Livre cresce forte, mas margens entram no radar

O setor de varejo brasileiro deve enfrentar um primeiro trimestre desafiador em 2026, marcado por desaceleração econômica e consumo mais fraco, segundo relatório do Santander.

Mesmo assim, algumas empresas devem se destacar pela execução, enquanto outras devem decepcionar o mercado com queda de vendas e pressão nas margens.

Destaques positivos surpreendem mesmo com consumo fraco

Entre os principais destaques estão Assaí (ASAI3), C&A Modas (CEAB3), Riachuelo (RIAA3) e Arcos Dorados (ARCO).

A Riachuelo deve apresentar crescimento de 9,1% nas vendas mesmas lojas (SSS), com expansão de margem bruta de 140 bps e avanço de 90 bps na margem EBITDA .

Já a C&A deve mostrar recuperação sequencial, com SSS de cerca de 3%, revertendo queda anterior .

No caso do Assaí, mesmo com queda de 0,6% nas vendas mesmas lojas, a empresa deve compensar com expansão de margem de 40 bps, sustentando rentabilidade .

A Arcos Dorados deve ser um dos maiores destaques, com:

• Receita +14% YoY
• EBITDA +22% YoY
• Lucro líquido dobrando para US$ 28 milhões

Pressão no consumo derruba resultados de parte do setor

Por outro lado, empresas como Grupo Mateus (GMAT3) e Azzas 2154 (AZZA3) devem apresentar números fracos.

O Grupo Mateus deve registrar:

• queda de 1,2% nas vendas mesmas lojas
• redução de 140 bps na margem EBITDA, para 6,4%

Já a Azzas deve sofrer ainda mais, com:

• queda de 6,5% na receita
• EBITDA recuando 11%

O cenário reflete inflação de alimentos mais baixa, menor poder de compra e aumento da concorrência.

Mercado Livre cresce forte, mas margem preocupa

O Mercado Libre (MELI34) deve continuar crescendo em ritmo acelerado, com:

• GMV +34%
• TPV +28%
• Receita +42%

Apesar disso, a margem EBIT deve cair para 7,7%, redução de cerca de 5 pontos percentuais, o que deve manter investidores atentos à rentabilidade.