Vale (VALE3) entra no radar antes do balanço; Santander projeta trimestre sólido mesmo com pressão de custos

Principais pontos

• Santander projeta produção de 86 milhões de toneladas e EBITDA de US$ 3,9 bilhões para a Vale (VALE3) no 2T26.
• Importações chinesas de minério cresceram 15% em junho, enquanto os estoques caíram pela terceira semana seguida.
• Custos com diesel, fretes e câmbio seguem como principal desafio para a rentabilidade da mineradora.

A Vale (VALE3) voltou ao centro das atenções do mercado às vésperas da divulgação do balanço do segundo trimestre de 2026. Em relatório, o Santander afirmou esperar mais um trimestre sólido para a mineradora, impulsionado pelo aumento dos embarques de minério de ferro e por preços realizados mais elevados, fatores que devem compensar parte da pressão dos custos operacionais.

O banco estima que a companhia registre produção de 86 milhões de toneladas de minério de ferro, vendas de 70 milhões de toneladas e EBITDA de US$ 3,9 bilhões no período. Apesar do cenário operacional favorável, despesas com diesel, fretes e câmbio continuam pressionando a rentabilidade da empresa.

China segue influenciando o mercado de minério

O relatório mostra que os estoques de minério de ferro importado nos principais portos da China caíram pela terceira semana consecutiva, enquanto as importações chinesas cresceram 15% em junho na comparação com maio, indicando manutenção da demanda pela commodity.

Ao mesmo tempo, a lucratividade das siderúrgicas chinesas voltou a recuar. Apenas 37,2% das usinas operavam com lucro em meados de julho, refletindo o aumento dos custos de produção e os preços ainda fracos do aço no país.

Mesmo com esse ambiente desafiador, o Santander avalia que a redução dos estoques nos portos chineses ajuda a limitar uma queda mais acentuada dos preços do minério de ferro, sustentando parte das expectativas para as grandes mineradoras globais.

Custos seguem no radar dos investidores

Segundo o Santander, o principal desafio para a Vale (VALE3) continua sendo o avanço dos custos operacionais. O banco destaca que despesas maiores com combustíveis, logística e efeitos cambiais devem impedir uma expansão mais forte das margens no trimestre.

Ainda assim, a instituição acredita que o maior volume embarcado e os preços médios realizados poderão compensar boa parte dessa pressão, permitindo que a mineradora entregue resultados considerados consistentes em relação ao trimestre anterior.

Com a divulgação do balanço se aproximando, o desempenho da Vale tende a permanecer no foco dos investidores, principalmente diante da influência da companhia sobre o Ibovespa e da importância do mercado chinês para a demanda global por minério de ferro.