Alta dos juros pesa e prejuízo da AgroGalaxy sobe em 131% no 1T22

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O aumento da taxa Selic fez a Agrogalaxy (AGXY3) obter um prejuízo líquido ajustado 131% maior no 1T22, mas se a sazonabilidade do negócio não permite a diluição das despesas fixas e financeiras no período, também explica que os recordes dos resultados operacionais obtidos de janeiro a março deverão ser maiores no semestre que vem.

A receita líquida ajustada pulou 161% sobre o 1T21, para R$ 3,1 bilhões, conforme a divulgação do balanço nesta segunda (16). Considerando que R$ 1,7 bilhão vieram de insumos, que representam no período de 16% a 19% da receita líquida anual, Maurício Puliti, CFO da companhia varejista do agronegócio, lembra que o melhor estar por vir.

“As empresas compram mais insumos, como fertilizantes e defensivos, no segundo semestre”, diz ele, fazendo menção à semeadura da soja, a partir de setembro, e do milho, a partir de novembro.

A carteira de pedidos já foi 144% maior em março, sobre março 21, somando R$ 3,4 bilhões, embora entre 15% e 20% dela, segundo Puliti, são de aquisições para o milho de inverno, já plantado.

Portanto, além do grosso do faturamento vir depois, a elevação “drástica” das taxas de juros, da média de 2,2% para 10,5%, na base trimestral, é “algo natural o prejuízo [R$ 45 milhões] nesta época do ano”.

Outro destaque que amortece o alerta do prejuízo é que houve redução do spread da dívida, de 4,2% para 3,4%, além do que os ganhos do Retorno sobre Capital Investido (ROIC) marcou 22,2% nos últimos 12 meses, 6,4 pontos percentuais sobre o mesmo período do ano anterior.

Feito o parêntese, o que o executivo da Agrogalaxy ainda chama atenção, em conversa exclusiva, é sobre o potencial de geração de caixa na atividade fim, mais a evolução da produtividade e eficiência no período em questão. Nesse caso, o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização deverá atrair os olhares dos investidores.

O Ebitda, como se traduz na sigla em inglês, foi outro recorde, de R$ 130 milhões, 356% superior, enquanto a margem ajustada ficou 4,1% “quase o dobro do mesmo indicador apresentado no mesmo período de 2021”.

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