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O mercado de ações do Brasil recebeu um voto de confiança do JPMorgan, com o banco norte-americano posicionando o país como uma aposta ‘overweight’ na América Latina. Em um cenário onde as oscilações são constantes, a equipe de estratégia do banco, liderada por Emy Shayo, destaca as ações brasileiras como uma oportunidade significativa para investidores, colocando o Brasil na frente do Chile em termos de recomendações e adotando uma postura mais cautelosa com México, Peru e Colômbia.
De acordo com o relatório, o Ibovespa tem um potencial de alta de 11,90% em seu cenário-base, com uma projeção otimista que eleva esse número para 20,56%. No entanto, o banco também apresenta um cenário pessimista, com uma possível queda de 17,26%. Os estrategistas destacam que, apesar dos desafios, o Brasil apresenta múltiplos atrativos, com descontos significativos em comparação com outros mercados emergentes, sinalizando uma recuperação dos lucros das empresas listadas.
As projeções otimistas do JPMorgan são sustentadas pela expectativa de uma redução de 225 pontos-base na taxa Selic para 2024, o que historicamente favorece o desempenho dos mercados brasileiros. Ademais, o banco ressalta que a agenda de ajuste fiscal promovida pelo ministro da Fazenda, Fernando Haddad, deve prosseguir, contribuindo para a estabilidade institucional do país.
Essa perspectiva positiva é construída sobre três pilares principais:
- Taxas mais baixas: O Brasil tende a apresentar um bom desempenho durante os ciclos de flexibilização monetária, e a trajetória da inflação e da atividade econômica sugere a possibilidade de mais cortes na taxa Selic.
- Valuation barato: O mercado brasileiro está negociando a um valor abaixo de seus principais pares emergentes, tornando-se uma opção de investimento atraente.
- Redução de riscos políticos: O entendimento de que grandes mudanças na política macroeconômica não são esperadas no futuro próximo gera um ambiente propício para o investimento.
Além disso, o JPMorgan identifica o crescimento dos lucros das empresas e uma melhor perspectiva global como catalisadores para a valorização do mercado. Para 2024, a expectativa é de um crescimento de 8% nos lucros, impulsionado principalmente pelos setores alinhados à economia nacional.
Apesar do otimismo, o banco está atento aos riscos fiscais, como possíveis mudanças na meta fiscal primária e o resultado das eleições municipais, especialmente em São Paulo, que poderia influenciar a corrida presidencial de 2026.
O JPMorgan recomenda uma estratégia ‘Barbell’, equilibrando ativos de baixo e alto risco, favorecendo os setores nacionais e de valor. Dentre as ações preferidas do banco estão Allos (ALOS3), Localiza (RENT3), PRIO (PRIO3), Rede D’Or (RDOR3) e Vale (VALE3), com destaque para a Localiza como a empresa de maior potencial de valorização. Já entre as menos preferidas estão Gol (GOLL4), IRB (IRBR3) e Odontoprev (ODPV3), com preocupações específicas quanto à reestruturação da Gol.
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