Boletim Focus: Inflação perde força e mercado ajusta apostas para 2025

• Inflação de 2025 cai pela sexta semana seguida
• Dólar sobe em 2025 e juros seguem pressionados
• PIB mantém crescimento moderado nos próximos anos

A projeção do mercado para a inflação oficial em 2025 voltou a cair, segundo o Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira. Assim, a estimativa para o IPCA passou de 4,36% para 4,33%, marcando a sexta semana consecutiva de recuo.

Além disso, os analistas mantiveram ajustes relevantes para crescimento econômico, câmbio e juros, enquanto isso reforça a leitura de desaceleração gradual dos preços no médio prazo.

Inflação segue em trajetória de queda

A expectativa para o IPCA de 2026 recuou de 4,07% para 4,06%, acumulando a quinta semana de baixa. Por outro lado, a projeção para 2027 ficou estável em 3,80%, sem mudanças nas últimas semanas.

No caso do IGP-M, o mercado ampliou a visão deflacionária para 2025, com variação negativa estimada em -0,74%. Assim, o indicador acumula 15 semanas seguidas de revisões para baixo.

Já os preços administrados tiveram leve ajuste em 2025, de 5,34% para 5,32%. Enquanto isso, 2026 caiu para 3,71%, e 2027 subiu marginalmente para 3,70%, revertendo a estabilidade anterior.

PIB tem leve melhora nas projeções

A estimativa de crescimento do PIB em 2025 avançou de 2,25% para 2,26%. Com isso, o mercado reforça uma visão moderadamente mais otimista para a atividade econômica.

Para 2026, a projeção permaneceu em 1,80%, sem alterações nas últimas duas semanas. Apesar disso, o ritmo segue abaixo do esperado para economias emergentes.

Já em 2027, houve leve recuo na expectativa, de 1,83% para 1,81%. Portanto, o cenário de médio prazo ainda indica crescimento contido.

Dólar mais alto e ajuste nos juros

O mercado passou a projetar o dólar em R$ 5,43 ao fim de 2025, acima dos R$ 5,40 estimados anteriormente. Assim, o câmbio reflete maior cautela com o ambiente fiscal e externo.

Para 2026 e 2027, a projeção cambial ficou estável em R$ 5,50. Enquanto isso, os analistas não sinalizam mudanças relevantes no curto prazo.

Na Selic, a expectativa para 2026 subiu de 12,13% para 12,25%. No entanto, a projeção para 2027 permaneceu em 10,50%, indicando juros ainda elevados por mais tempo.