Focus surpreende de novo: inflação de 2025 cai pela sétima semana seguida

• IPCA de 2025 caiu para 4,32%, na sétima queda consecutiva.
• Selic segue projetada em 15% em 2025, com cortes graduais apenas nos anos seguintes.
• Inflação de 2026 recuou para 4,05%, reforçando tendência de desaceleração.

O Boletim Focus mostrou nova melhora nas expectativas de inflação. A mediana do IPCA para 2025 recuou de 4,33% para 4,32%, marcando a sétima queda consecutiva, segundo dados divulgados pelo Banco Central nesta segunda-feira.

Com isso, a projeção ficou 0,18 ponto porcentual abaixo do teto da meta, que é de 4,50%. Há um mês, o mercado estimava inflação de 4,43% para o próximo ano.

Inflação de 2026 também recua

Além de 2025, o mercado voltou a reduzir a projeção para 2026. A mediana do IPCA caiu de 4,06% para 4,05%, registrando a sexta baixa consecutiva.

Há quatro semanas, a estimativa estava em 4,17%, o que reforça a leitura de desaceleração gradual das expectativas inflacionárias. Considerando apenas as projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, o recuo também se confirmou.

Assim, o cenário inflacionário segue mais benigno no horizonte relevante da política monetária.

Projeções do BC e meta contínua

O Banco Central projeta inflação de 4,4% em 2025 e 3,5% em 2026, conforme o último ciclo de comunicação do Copom. Já para o segundo trimestre de 2027, horizonte relevante, o BC espera IPCA de 3,2% em 12 meses.

Além disso, desde este ano, o regime de metas passou a ser contínuo, com centro em 3% e tolerância de 1,5 ponto porcentual para cima ou para baixo. Caso a inflação fique fora do intervalo por seis meses seguidos, o BC considera descumprimento da meta.

Portanto, em novembro, o IPCA acumulado em 12 meses caiu para 4,46%, voltando a ficar abaixo do teto.

Selic segue alta nas projeções

Apesar da melhora nas expectativas de inflação, o mercado manteve a cautela com os juros. A mediana da Selic para o fim de 2026 permaneceu em 12,25%, embora estimativas mais recentes indiquem leve ajuste para baixo.

Para 2025, a projeção segue estável em 15%, nível mantido pelo Copom pela quarta reunião consecutiva. Ademais, segundo o comitê, a estratégia de manter juros elevados por período prolongado continua adequada para garantir a convergência da inflação à meta.

Por fim, para 2027, o Focus manteve a Selic em 10,50%, enquanto a projeção para 2028 ficou em 9,75%.