Axia (AXIA3) explode no lucro com efeito contábil bilionário e mercado tenta entender resultado

• Axia Energia (AXIA3) lucra R$ 13,7 bilhões no trimestre
• Ganho veio de crédito fiscal de R$ 12,36 bilhões
• Lucro ajustado foi de R$ 1,25 bilhão e receita caiu

A Axia Energia (AXIA3) reportou lucro líquido de R$ 13,7 bilhões no 4º trimestre de 2025, um salto superior a 12 vezes em relação ao mesmo período do ano anterior. O resultado chamou atenção imediatamente no mercado.

Entretanto, quase todo o avanço veio de um evento contábil: o reconhecimento de R$ 12,36 bilhões em ativo fiscal diferido.

O lucro real foi outro

Excluindo efeitos não recorrentes, o lucro ajustado foi de R$ 1,25 bilhão, ainda assim crescimento de 141% em um ano.

Além disso, houve menor volume de provisões e redução de despesas tributárias, fatores que ajudaram a compensar a queda da geração após venda de usinas térmicas.

Assim, o balanço mostra melhora operacional, porém bem distante do número headline divulgado.

Receita caiu

A receita operacional líquida regulatória somou R$ 9,92 bilhões, queda de 5,5% anual. A redução ocorreu após a alienação das térmicas e ressarcimentos ligados a parques eólicos.

Por outro lado, o Ebitda regulatório ajustado chegou a R$ 5,75 bilhões, avanço de 12,9%, sustentado principalmente pela área de transmissão.

Na prática, o resultado foi forte, mas o lucro gigantesco não representa geração recorrente de caixa.