BB Seguridade (BBSE3) sobe após lucro acima do consenso, mas guidance acende alerta

• Lucro de R$ 2,3 bi supera consenso e ação sobe 2,3%
• Resultado financeiro compensa fraqueza em prêmios
• Guidance para 2026 indica pressão sobre crescimento

A BB Seguridade (BBSE3) registrou lucro líquido ajustado de R$ 2,3 bilhões no 4T25, alta anual de 5,1% e cerca de 2% acima do consenso. Após o balanço, a ação subiu 2,30%, a R$ 38,22, reagindo ao desempenho acima das expectativas.

Além disso, a companhia anunciou R$ 4,95 bilhões em dividendos, reforçando o atrativo de distribuição. Assim, mesmo com sinais operacionais mistos, o mercado respondeu positivamente no curto prazo.

Resultado financeiro salvou o trimestre

Segundo o JP Morgan, o destaque foi o resultado financeiro líquido de R$ 577 milhões, equivalente a 25% do lucro. Enquanto isso, os prêmios emitidos caíram 9% em 2025, evidenciando fraqueza operacional.

O guidance para 2026 prevê prêmios entre -3% e +2% e resultado operacional entre -3% e -7%. Portanto, o ponto médio implica lucro próximo de R$ 8,6 bilhões, levemente abaixo do consenso.

Para o banco, a combinação de prêmios fracos e possível queda da Selic pode pressionar também 2027. Dessa forma, parte dos analistas vê ausência de crescimento relevante no lucro por ação no médio prazo.

Mercado dividido nas recomendações

O Goldman Sachs mantém recomendação de compra e preço-alvo de R$ 38, destacando múltiplo atrativo próximo de 8 vezes o lucro estimado para 2026. Já o Itaú BBA segue neutro e aponta cenário operacional desafiador.

A Genial Investimentos rebaixou a recomendação para neutra, embora reconheça que o lucro ainda se beneficia do patamar elevado de juros. Além disso, o dividend yield próximo de 10% continua no radar.

Assim, BBSE3 sobe no curto prazo apoiada no financeiro forte e nos dividendos robustos. No entanto, o crescimento estrutural permanece como principal ponto de atenção.