JBS (JBSS32) e MBRF (MBRF3): ajuda bilionária nos EUA pode trazer efeito inesperado para gigantes da carne

• JBS (JBSS32) e MBRF (MBRF3) ficaram fora do programa de US$ 500 milhões anunciado pelo governo dos EUA.
• Goldman Sachs vê impacto direto limitado, mas alerta para possível prolongamento da alta dos preços do gado.
• MBRF (MBRF3) é considerada relativamente mais protegida devido à participação na USPB.

A JBS (JBSS32) e a MBRF (MBRF3) ficaram de fora do novo programa de apoio anunciado pelo Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA), mas isso não significa que escaparão dos efeitos da medida.

Além disso, analistas do Goldman Sachs avaliam que a iniciativa pode acabar prolongando um dos principais problemas enfrentados pelos frigoríficos americanos: os elevados preços do gado.

Programa exclui grandes empresas

O USDA anunciou uma linha de até US$ 500 milhões destinada a pequenos e médios frigoríficos de carne bovina.

Segundo informações citadas pelo Goldman Sachs, empresas de grande porte como a JBS e a National Beef, controlada pela MBRF, não poderão participar do programa.

Por isso, os recursos serão direcionados exclusivamente a operadores menores do setor, com distribuição baseada no volume processado ao longo de 2025.

Impacto direto deve ser limitado

Na avaliação do banco, o tamanho do programa não é suficiente para alterar significativamente a dinâmica do mercado de carne bovina nos Estados Unidos.

O orçamento anunciado equivale a cerca de 0,2% do rebanho bovino americano e aproximadamente 0,4% da capacidade de processamento instalada no país.

Além disso, os analistas não esperam mudanças relevantes na rentabilidade das grandes empresas no curto prazo apenas por causa da nova política.

Efeito pode pressionar preços do gado

O principal risco apontado pelo Goldman Sachs está em uma consequência indireta do programa.

Ao ajudar frigoríficos menores a manterem suas operações em atividade, o subsídio tende a sustentar a demanda por gado em um momento de escassez histórica de animais nos Estados Unidos.

Dessa forma, os preços do gado podem permanecer elevados por mais tempo, atrasando a recomposição do rebanho americano e prolongando um cenário de custos pressionados para todo o setor.

MBRF aparece em posição mais confortável

Entre as empresas analisadas pelo banco, a MBRF (MBRF3) é vista como relativamente mais protegida desse ambiente.

Segundo os analistas, a exposição da companhia por meio da USPB (U.S. Premium Beef) ajuda a reduzir parte dos impactos associados à alta dos preços do gado.

Enquanto isso, o mercado continuará acompanhando a evolução do rebanho americano, fator considerado decisivo para a rentabilidade das empresas de proteína animal nos próximos anos.