Magazine Luiza (MGLU3) frustra com balanço do 1T25: veja como analistas avaliam o resultado

O Magazine Luiza (MGLU3) teve um lucro líquido fraco no 1° trimestre de 2025, ao registrar R$ 28 milhões — uma queda de 54,2% ao ano e 43,8% abaixo da estimativa da Genial Investimentos.

O principal fator foi o resultado financeiro, que elevou as despesas e reduziu a conversão da operação lucrativa em resultado final.

“A performance operacional foi boa, mas o resultado financeiro acabou prejudicando a última linha. É um ponto que vamos acompanhar de perto nos próximos trimestres”, alerta a Genial.

Apesar disso, a casa destacou a boa rentabilidade da operação física, em contraste com a queda no e-commerce, o que gerou um sentimento misto para o curto prazo.

Desempenho

A varejista apresentou uma receita líquida de R$ 9,39 bilhões, com alta de 1,6% em relação ao 1T24, embora 1,8% abaixo da estimativa da Genial.

O crescimento foi sustentado pelas lojas físicas, que avançaram 6,2% ano a ano, mesmo diante de uma concorrência mais agressiva no início do ano.

“O desempenho das lojas físicas foi resiliente, sobretudo considerando a pressão promocional liderada pelas Casas Bahia em janeiro. O Magalu conseguiu manter o foco em rentabilidade, mesmo com esse ambiente competitivo”, afirma a Genial.

O indicador Same Store Sales (SSS), que mede as vendas nas mesmas lojas, teve alta de 7,3% a/a, levemente abaixo das projeções, com uma desaceleração esperada devido à base comparativa elevada.

Assim, o destaque positivo no canal físico também veio do crédito: a carteira cresceu 2,0% a/a — o primeiro avanço com essa magnitude desde o 1T23.

Contudo, o desempenho digital frustrou expectativas. A Genial esperava leve crescimento nos canais 1P e 3P, mas ambos registraram queda ano a ano, reforçando dúvidas sobre a capacidade de retomada do crescimento no e-commerce.

“No digital, os números vieram abaixo do que projetávamos, o que acende um sinal de alerta. Ainda assim, a estratégia da companhia segue clara: rentabilidade acima de expansão a qualquer custo”, comenta a Genial.

Essa política de foco em margens aparece nos números operacionais. O lucro bruto somou R$ 2,88 bilhões, com alta de 4,1% a/a e margem bruta de 30,6%, superando a estimativa em 63 pontos-base.

Já o EBITDA ajustado foi de R$ 759 milhões, crescendo 10,3% a/a, com margem EBITDA de 8,1%, em linha com as previsões da Genial.

“O bom controle de custos compensou despesas operacionais ligeiramente acima do esperado. A rentabilidade se mostrou robusta e confirma o ganho de eficiência da empresa”, disse a corretora.

No quesito alavancagem, a Genial destacou que, apesar da alta no trimestre devido à sazonalidade, a dívida líquida/EBITDA caiu de 2,9x para 2,7x na comparação anual, indicando continuidade na trajetória de desalavancagem.

Recomendação da Genial para o Magazine Luiza (MGLU3)

Na visão da Genial, o Magazine Luiza entregou um trimestre com boa eficiência operacional e foco em margens, mas os desafios no digital e o resultado financeiro mais pressionado limitam o otimismo no curto prazo.

“Ainda assim, a estratégia da empresa está bem delineada e voltada para sustentabilidade nos resultados”, conclui a análise.

Cautelosa, a Genial preferiu seguir com a recomendação de ‘manter’ as ações MGLU3, com preço-alvo de R$ 10,00 por ação.