Multiplan (MULT3) pode disparar 33%? Banco eleva preço-alvo e aposta em shopping premium

• Preço-alvo elevado para R$ 45 indica potencial de alta de 33%
• Expansões e eficiência operacional impulsionam geração de caixa
• Reforma tributária pode favorecer shoppings premium da companhia

A Multiplan (MULT3) voltou ao radar positivo do mercado após o Santander elevar o preço-alvo para R$ 45, indicando potencial de alta de 33,3% sobre o preço atual de R$ 33,75. A recomendação foi mantida em outperform, sinalizando desempenho acima do mercado.

Além disso, o banco destacou uma combinação de fatores que sustentam a tese, incluindo resiliência de lucros, portfólio premium e geração de caixa sólida, o que reforça o posicionamento da empresa entre as favoritas do setor de shoppings no Brasil.

Multiplan ganha força com expansão e eficiência

O relatório aponta que a companhia deve se beneficiar de melhora nas margens operacionais e recuperação de receitas, impulsionadas por alugueis atrasados e redução de custos. Com isso, o banco elevou a projeção de geração de caixa (AFFO) em cerca de 9% para 2026.

Além disso, a estratégia de expansão segue no radar, com projetos relevantes como o BH Shopping e novos investimentos em Jundiaí e São Caetano, o que pode ampliar a área locável e aumentar o fluxo nos ativos.

Por outro lado, a empresa mantém disciplina de capital, priorizando projetos com retorno elevado e evitando aquisições menos eficientes, o que reforça a percepção de gestão sólida e focada em valor.

Reforma tributária pode ser gatilho para valorização

Outro ponto relevante é o impacto da reforma do IVA, que pode favorecer shoppings premium como os da Multiplan. Segundo o banco, isso tende a ampliar a vantagem competitiva frente a ativos secundários.

Além disso, a empresa já possui contratos que permitem repasse de impostos, reduzindo riscos e protegendo margens no novo cenário tributário.

Enquanto isso, o modelo de negócios também evolui, com os shoppings se tornando centros de experiência, gastronomia e entretenimento, o que sustenta crescimento de longo prazo mesmo em cenários desafiadores.