Sabesp (SBSP3) entrega metas, acelera investimentos e Santander vê alta de 23%

• Santander mantém Outperform para Sabesp (SBSP3), com preço-alvo de R$ 176,39 para 2026.
• Metas de universalização de 2024–25 foram todas superadas, com forte avanço em água e esgoto
• Capex 2025 soma R$ 15,2 bilhões, acima do esperado e reforça tese estrutural

Sabesp mantém execução sólida

A Sabesp (SBSP3) encerrou 2025 cumprindo e superando todas as metas de universalização previstas para o ciclo 2024–2025, segundo relatório do Santander. O banco manteve recomendação Outperform e preço-alvo de R$ 176,39 para 2026, o que implica potencial de valorização de cerca de 23% frente ao fechamento recente de R$ 143,53.

O desempenho operacional reforçou a leitura positiva sobre execução e gestão. A companhia avançou de forma consistente tanto em água quanto em esgoto, com destaque para áreas rurais e informais, onde os indicadores superaram 200% das metas em alguns segmentos.

Universalização acima do esperado

No acompanhamento de dezembro, a Sabesp (SBSP3) registrou aceleração relevante no indicador U-Factor. Em esgoto tratado, o resultado acumulado no ano atingiu 133,5% da meta, mostrando forte avanço em relação a novembro.

Com isso, a empresa não apenas cumpriu, mas excedeu todas as metas regulatórias do período, reforçando a percepção de capacidade operacional e previsibilidade na execução do plano estratégico, segundo o Santander.

O banco ressalta que os dados ainda passam por auditoria da agência reguladora, mas avalia que o padrão de entrega reduz riscos regulatórios no médio prazo.

Capex reforça tese de longo prazo

Além do desempenho operacional, a Sabesp (SBSP3) anunciou capex de R$ 15,2 bilhões em 2025, valor 2,6% acima da estimativa do Santander e um salto de quase 120% em relação ao ano anterior.

O aumento dos investimentos sustenta a expansão da base de ativos, mas também pressiona fluxo de caixa no curto prazo. Ainda assim, o banco considera o movimento coerente com a estratégia de crescimento e universalização.

Mesmo com elevação da dívida líquida nos próximos anos, o Santander avalia que o perfil financeiro segue administrável, com expectativa de melhora gradual dos indicadores após o pico de investimentos.