Sabesp (SBSP3) pode chegar a R$ 180, diz BofA após cortar risco regulatório

• BofA elevou preço-alvo de SBSP3 para R$ 180 e manteve compra
• Banco vê menor risco regulatório e alavancagem controlada
• Comparação global indica espaço para prêmio sobre elétricas

O Bank of America (BofA) elevou o preço-alvo da Sabesp (SBSP3) de R$ 150 para R$ 180 e manteve recomendação de compra. O banco aposta em crescimento consistente e menor risco regulatório.

Além disso, a instituição revisou premissas e reduziu o prêmio de risco de capital da companhia. Com isso, o valuation ganhou fôlego e passou a embutir menor volatilidade nos resultados.

Menor risco e desalavancagem sustentam tese

O BofA avalia que a Sabesp deve negociar com prêmio frente às elétricas. Para o banco, o ambiente regulatório favorável e a menor preocupação com reservatórios reduzem incertezas.

Enquanto isso, a companhia projeta alavancagem próxima de 2,5 vezes dívida líquida/Ebitda para 2026 e 2027. Esse nível fica abaixo da média de 3,5 vezes das elétricas brasileiras, o que reforça a percepção de menor risco financeiro.

Além disso, as revisões tarifárias anuais garantem previsibilidade de receita. Dessa forma, o banco entende que o fluxo de caixa tende a se estabilizar ao longo dos próximos ciclos.

Comparação global reforça potencial prêmio

Ao comparar múltiplos globais, o BofA observa que utilities de água negociam com prêmio de 10% a 15% em EV/Ebitda sobre elétricas. Entretanto, a Sabesp ainda negocia com desconto frente ao setor elétrico local.

O banco também destaca a forte liquidez do papel. A ação movimenta cerca de US$ 90 milhões por dia, o que a coloca entre as mais negociadas do Ibovespa e amplia o interesse estrangeiro.

Por fim, a instituição aponta que emissões recentes ocorreram a 600 pontos-base sobre o IPCA, abaixo das estimativas anteriores. Assim, o custo de financiamento caiu e fortaleceu a tese estrutural.