Sanepar (SAPR11) decepciona no lucro mesmo com receita maior e mercado reage

• Sanepar (SAPR11) tem queda de 12,5% no lucro trimestral
• Receita cresce, mas margem operacional recua
• Redução forte da dívida melhora perfil financeiro

A Sanepar (SAPR11) reportou lucro líquido de R$ 361,4 milhões no 4º trimestre de 2025, queda de 12,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior. O resultado veio abaixo do desempenho anterior mesmo com crescimento operacional.

Por outro lado, a companhia apresentou aumento de receita, mostrando que o problema do trimestre não foi demanda, e sim eficiência.

Receita cresce, rentabilidade cai

A receita líquida atingiu R$ 1,89 bilhão, avanço de 6,5% ano contra ano. Entretanto, o Ebitda ficou praticamente estável em R$ 756,3 milhões.

Com isso, a margem Ebitda recuou para 40,0%, queda de 2,8 pontos percentuais. Esse movimento explica boa parte da redução do lucro.

Assim, o balanço mostra um cenário comum em empresas reguladas: faturamento maior, porém custos mais pressionados.

Um ponto positivo importante

Apesar da queda no lucro, a estrutura financeira melhorou bastante. A dívida líquida caiu para R$ 1,78 bilhão.

A alavancagem medida por dívida líquida/Ebitda recuou de 1,6 vez para apenas 0,6 vez, reforçando a solidez financeira da empresa.

Portanto, o investidor passa a olhar menos para o trimestre isolado e mais para a capacidade futura de distribuição de dividendos.