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Mudança de CEO é só o começo de uma “nova era” no GPA?

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O Grupo Pão de Açúcar (GPA) revelou ambiciosos planos de expansão e reestruturação financeira para o próximo ano durante seu Investor Day em São Paulo. A empresa pretende inaugurar pelo menos 45 novas lojas em 2024, com foco no formato de proximidade, Minuto Pão de Açúcar, que tem mostrado um aumento significativo de margem. Além disso, o GPA está empenhado em reduzir seu capex e planeja cortar sua alavancagem pela metade, apontando para um fechamento de 2024 com uma dívida líquida equivalente a 1,2x seu EBITDA.

O CEO Marcelo Pimentel destacou a intenção da varejista de diminuir sua queima de caixa em mais de 50% no próximo ano, continuando a tendência positiva já observada neste ano, que viu uma redução de R$ 2 bilhões em 2022 para menos de R$ 1 bilhão. Olhando mais adiante, até 2025, o objetivo é retornar a uma geração de caixa total positiva. Pimentel também reforçou o objetivo de alcançar uma margem EBITDA de 8% a 9% no próximo ano, comparado aos 7% registrados no terceiro trimestre, e detalhou as melhorias desde que assumiu o comando da empresa em abril do ano passado.

O GPA tem mostrado crescimento nas vendas, superando o mercado e a inflação por quatro trimestres consecutivos, conquistando ganhos de participação de mercado relevantes. No último trimestre, a empresa registrou um aumento de participação de mercado de 0,6 ponto percentual, uma reviravolta em comparação à perda de 0,4 pp no primeiro trimestre do ano anterior. Esse crescimento é atribuído, em parte, à abertura de novas lojas, com 90 das 132 novas lojas desde abril de 2022 sendo do formato Minuto Pão de Açúcar.

Em termos de gestão de categorias, o GPA conseguiu reduzir em 12% o sortimento de produtos, focando na eliminação de itens de baixa rotatividade. Essa otimização levou a um nível recorde de 95% de disponibilidade de produtos nas prateleiras e uma redução significativa nos dias de estoque. A proporção de produtos perecíveis nas vendas totais das lojas também aumentou significativamente, passando de 45% para mais de 50%.

Nas vendas digitais, decisões estratégicas e difíceis levaram ao encerramento da operação do James Delivery e ao fechamento de todos os cinco centros de distribuição dedicados ao e-commerce. O GPA agora realiza todas as entregas online no modelo de ‘shipping from store’, o que resultou em uma participação de 12% das vendas online no total das vendas e uma operação de e-commerce agora rentável, com uma margem EBITDA positiva de cerca de 6%.

O foco na expansão do GPA continuará sendo no formato Minuto Pão de Açúcar, dada a margem EBITDA crescente e a rápida maturação das novas lojas. Além disso, o GPA realizou uma reestruturação de custos fixos e aplicou um orçamento base-zero, resultando em uma economia de R$ 360 milhões. Uma segunda rodada de orçamento base-zero está planejada para 2024, visando mais reduções de custo.

A rentabilidade também deve ser impulsionada pela redução das perdas, com a taxa de quebra caindo de 4% para 3%, e com a meta de alcançar 2%. Quanto à redução da alavancagem, a venda do Éxito deve contribuir com R$ 800 milhões para o caixa em janeiro, e a melhoria operacional deve reforçar a posição financeira da empresa.

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