Porque as ações da Cosan caíram após aquisição da Vale?

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Na última sexta-feira (7) a Cosan (CSAN3) anunciou a aquisição de uma posição minoritária da Vale (VALE3). A notícia foi uma surpresa para o mercado financeiro. A princípio, a notícia não teve um bom impacto, ocasionando uma queda quase que imediata de -8,72% nos papeis da Cosan.

Ainda na segunda-feira (10) os papeis continuaram em queda, alcançando baixa -7,51%. Por outro lado, a Vale permaneceu em baixa de -2,01%.

De acordo com Henrique Vasconcellos, analista de ações da Nord Research, é possível compreender a compra da Vale como uma tentativa de deixar o seu portfólio mais completo.

“A Cosan está buscando criar um portfólio mais completo voltado a recursos naturais. A empresa vê que com a estrutura que eles têm abaixo deles (Raízen, Rumo, Compass e Moove), eles podem ajudar a destravar valor na Vale para que o grupo tenha um retorno sobre isso.”

Disse o analista.

Reação do mercado

Segundo a sua análise, o mercado pode não ter recebido bem a notícia da nova aquisição da Cosan por dois principais motivos. Em primeiro lugar, a Cosan sempre obteve o controle da companhia durante as suas aquisições. Ou seja, sempre realizou compras através do modo tradicional.

No entanto, este não foi o caso da Vale, adquirida com o uso de opções. Segundo Henrique Vasconcellos, essa estrutura de compra pode ser benéfica para a Companhia, uma vez que ela terá um prazo maior para o pagamento. Assim, poderá analisar se o empreendimento segue de acordo com a sua tese.

Por outro lado, o mercado não ficou contente pela falta de conexão que o negócio possui em relação ao histórico de aquisições da Cosan. O analista da Nord comenta que ainda não é possível observar a potencial geração de valor para as companhias.

“A Vale é uma gigante no mercado, mas tem seu crescimento muito correlacionado com a economia chinesa. Existem vantagens e desvantagens. Do lado negativo, vemos sinais de uma desaceleração do crescimento por lá. Mas, do lado positivo, uma busca da China em reduzir emissões acaba casando bem com a qualidade do minério que a Vale possui. No final, não é um investimento que eu faria.”

Comentou.

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