Bookbuilding: O que é? Aprenda tudo sobre e como funciona

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Acredito que se você já souber o que é uma oferta pública inicial (IPO), o próximo passo agora será entender os processos no meio do caminho, como, por exemplo, o Bookbuilding, que veremos a seguir.

Quando uma empresa quer negociar parte de seu capital nas bolsas de valores, esse é um recurso importante e que vem ganhando cada vez mais destaque no mercado financeiro. Dessa forma, abrir o capital é uma ótima oportunidade para as empresas arrecadarem uma quantia de dinheiro para ampliar seus segmentos e negócios.

Entretanto, como todo procedimento é normal existirem algumas etapas a serem seguidas, isso não é diferente do IPO.

Nesse sentido, o último procedimento antes de lançar suas ações no mercado é realizar o bookbuilding da oferta.

Confira o que é bookbuilding!

O que é bookbuilding?

O bookbuilding é um processo final que tem como objetivo definir um preço justo para uma oferta pública de valores. Dessa forma, levando em consideração a demandas das ações pelos investidores institucionais.

Nesse sentido, a empresa consegue ter uma noção de valores que poderia praticar no seu IPO, além da quantidade de ações e/ou títulos a serem oferecidos. Portanto, o bookbuilding além de ser uma pesquisa de mercado, também funciona como uma reserva de compra para os investidores interessados.

Além disso, o termo já representa bem a operação, caso você entenda inglês. O termo traduzido seria algo como “construção de livro”, trazendo um sentido bem literal que é montar o book (português; livro) de ofertas para ofertas futuras no mercado financeiro.

O bookbuilding é utilizado para ofertas primarias e para ofertas secundarias. Isso também é usado no lançamento de ações, emissões de títulos ou até cotas de um fundo.

Renda fixa também ocorre?

O processo também vale para títulos de renda fixa, como dito anteriormente e pode ser usado para debêntures, eurobonds e bônus globais. Com isso, a lógica é a mesma que para as ações – pesquisar uma taxa de juros em que a quantidade dos títulos oferecidos possa ser vendida em uma forma proporcional ao esperado pela companhia.

Como é feito o bookbuilding?

É um processo que envolve outras diversas partes diferentes do mercado financeiro, portanto realizar um bookbuilding é um procedimento demorado. Nesse sentido, quem manda é o mercado. Entretanto, antigamente, o processo era manual e utilizava cadernos e cadernos com listas com o processo.

Dessa forma, os investidores que estavam interessados precisavam anotar à mão o preço e a quantidade de ações que tinham interesse em fazer a compra.

Contudo, com o surgimento da internet e planilhas eletrônicas, sistemas informatizados, o processo se tornou muito mais simples, agilizado e até menos complexo. Com isso, a própria bolsa de valores brasileira (B3), já disponibiliza uma ferramenta para apurar as intenções do mercado para um novo ativo, o e-bookbuilding.

Assim, toda a comunicação a partir do surgimento das planilhas eletrônicas é feita por meio da internet, desde o momento de interesse de compra até a conclusão do preço final das ações.

Confira as etapas do processo

Normalmente, o processo de bookbuilding acontece na seguinte ordem:

1. Decidir quais investidores institucionais e agentes do mercado serão contatados;
2. Definir os intervalos de preços (mínimo e máximo) da oferta, conferindo situação da empresa;
3. Apresentar a oferta para o mercado;
4. Consulta sobre o interesse dos possíveis investidores;
5. Indicação das intenções de compra (quantidade e valor) pelos investidores interessados;
6. Listagem das ofertas recebidas pela operação;
7. Definição do preço justo da operação, juntamente com coordenador da oferta (normalmente, um banco de investimentos);

Após esse processo, a companhia e o coordenador da oferta divulgam, normalmente um dia antes do início da negociação, o resultado do bookbuiding. Dessa forma, mercado fica sabendo qual preço da ação irá abrir apenas no seu primeiro dia de negociação.

Bookbuilding na prática

O valor ideal de um ativo financeiro segue exatamente a mesma lógica da precificação de qualquer bem consumível no mercado. Ou seja, os bens essenciais ou supérfluos. A melhor oferta é sempre aquela que está aliada com as expectativas. Além disso, qualquer preço que sair fora disso, não será bem visto e precisará de alterações.

O problema é que na prática, quando os produtos que são lançados com um valor errado. Nem sempre conseguem encontrar espaço para se ajustar com às expectativas do mercado sem que amarguem prejuízos.

Dessa forma, se a empresa não possuir um plano detalhado para a captação de recursos, ela poderá amargar uma posição financeira delicada, mesmo que seja temporária.

Isso é um processo complicado para se levantar, tratando de valor de mercado de uma empresa. Existe muitas variações que envolve para conseguir encontrar um valor justo. Contudo, nem sempre o valor que calcula na contabilidade é o que a empresa realmente vale de fato.

Um exemplo bem claro é que as startups ou empresas tecnológicas como fintechs operem no prejuízo. Mas têm os seus valores de mercado bastantes valorizadas.

Para compreender a qualidade das informações dispostas no processo, você precisa ter clareza do conceito de bookbuilding. Pense que, se no processo de precificação do ativo foi utilizada essa técnica, já houve representação da intenção de compra e do valor inicial de mercado. Então, para avaliar a precificação, considere que:

• Quanto maior a demanda, mais o preço se aproxima do valor mais alto; quanto menor a demanda, mais próximo da faixa mais baixa.
• Em caso de a demanda superar a oferta, há rateio. Ou seja, os investidores adquirem menos papéis que os desejados. E ninguém fica sem pão para o café da manhã!

E quando a demanda é maior que a oferta?

Quando a demanda é maior que a quantidade de ações ofertadas pela empresa, a companhia anuncia o chamado rateio da oferta. Após o resultado do bookbuilding.

Portanto, ocorrendo o excedente de demanda, o rateio é feito sobre a quantidade de ações e não sobre o preço. Em resumo, cada investidor só poderá comprar uma parte do número de ações que indicou no bookbuilding.

Por fim, esperamos que você tenha entendido o conceito completo sobre o que é bookbuilding. Dessa forma, não tenha mais dúvidas sobre o mercado financeiro. Com isso, confira o glossário completo, clicando aqui! E não deixe de acompanhar as notícias porque não consegue entender os termos.

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