Ultrapar (UGPA3) ganha novas projeções: Ebitda sobe 26% e ação pode chegar a R$ 35

• Ultrapar (UGPA3) teve a projeção de Ebitda para 2026 elevada em 26% pelo Morgan Stanley.
• O preço-alvo subiu para R$ 34 no Morgan Stanley, enquanto o JPMorgan manteve alvo de R$ 35.
• A melhora das margens da Ipiranga sustenta uma visão mais positiva para os resultados da companhia.

A Ultrapar (UGPA3) também entrou no radar positivo dos bancos após a melhora das margens no mercado brasileiro de combustíveis. O Morgan Stanley elevou em 26% sua projeção de Ebitda para 2026, enquanto o JPMorgan reiterou recomendação de compra para a ação.

Nesse cenário, o Morgan Stanley aumentou o preço-alvo de UGPA3 de R$ 27 para R$ 34. Já o JPMorgan manteve sua projeção de R$ 35, apoiado pela expectativa de que a rentabilidade do setor permaneça acima dos níveis anteriores ao conflito no Oriente Médio.

Ipiranga captura margens acima do esperado

O Morgan Stanley elevou sua projeção para a margem de combustíveis da Ultrapar em 2026 para R$ 300 por metro cúbico, contra R$ 213 anteriormente. Assim, a nova estimativa representa uma revisão positiva de aproximadamente 40%.

Além disso, o JPMorgan estima que a margem integrada da Ipiranga esteja atualmente em R$ 1,453 por litro. O valor supera em R$ 0,510 por litro o patamar observado antes da escalada do conflito.

Segundo os bancos, a oferta restrita de derivados e o repasse gradual dos custos continuam favorecendo as distribuidoras. Portanto, parte desse ambiente de margens elevadas ainda pode permanecer nos próximos meses.

JPMorgan mantém compra para UGPA3

O JPMorgan manteve recomendação de compra para Ultrapar, com preço-alvo de R$ 35. Segundo o banco, UGPA3 negocia entre 5,1 e 5,4 vezes o EV/Ebitda projetado.

Por outro lado, o Morgan Stanley manteve recomendação neutra, apesar de elevar suas projeções. O banco considera que o potencial de valorização é menor do que o observado em outras empresas do setor, especialmente na Vibra.

Ainda assim, a forte revisão do Ebitda e das margens reforça a melhora operacional esperada para a Ipiranga. Dessa forma, a capacidade da Ultrapar de sustentar a rentabilidade elevada será um dos principais pontos acompanhados pelo mercado nos próximos trimestres.