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Insider? Investidor desembolsa 1,7 milhão de reais em CALL da Petrobrás

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Uma possível movimentação atípica foi detectada hoje (02/04) no mercado de opções envolvendo a Petrobrás. Um player investiu 1,7 milhão de reais para comprar o direito de adquirir 5 milhões de ações preferenciais da Petrobrás (PETR4) pelo preço de R$ 40,01.

A movimentação foi publicizada pelo investidor Hégler Henrique, conhecido, por operar no mercado de opções de ações há anos. Em sua conta no X (antigo Twitter), Hégler informou que algum investidor adquiriu “5 milhões de calls strike R$ 40,01

Como funciona o Mercado de Opções?

As opções podem ser comercializadas tanto na Bolsa quanto no mercado de balcão. Quando listadas em bolsas como a B3, essas opções apresentam atributos uniformizados e possuem datas de expiração determinadas pela própria Bolsa. A B3 também define as garantias necessárias para a negociação, incluindo requisitos de cobertura ou margem.

Por outro lado, existem contratos de opções negociados no mercado de balcão que não seguem padrões estabelecidos. Nestas situações, são os próprios compradores e vendedores que estipulam os termos do contrato, incluindo duração, valores e até a obrigatoriedade de garantias. Apesar de serem registradas na B3, esta tem apenas a função de garantir que as partes envolvidas honrem seus compromissos.

O que é uma opção de compra (CALL)?

Frequentemente referida como opção de compra, a CALL é um tipo de contrato financeiro que outorga ao seu titular o direito, porém não a obrigação, de adquirir um determinado ativo a um preço fixo em um momento específico. Este ativo pode variar entre ações, índices, commodities ou até moedas.

O vendedor da opção de compra, também chamado de “lançador”, ao vender o ativo, recebe uma compensação financeira denominada “prêmio” pelo fornecimento do contrato. Por outro lado, o comprador da opção paga esse prêmio ao adquiri-la.

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A principal vantagem das opções de compra reside na possibilidade que elas oferecem aos investidores de se beneficiarem da valorização do ativo subjacente, sem necessariamente ter que efetuar sua compra.

Isso significa que, caso o valor do ativo suba, o possuidor da CALL pode optar por comprar o ativo a um preço mais baixo que o valor de mercado atual, gerando lucro.

Contudo, se o preço do ativo não alcançar o preço de exercício até a data de expiração da opção, o investidor não é forçado a comprar o ativo, perdendo somente o prêmio pago. Essa característica faz das opções de compra instrumentos flexíveis e atraentes no universo dos investimentos financeiros.

A montagem da operação hoje

Por volta das 16:30, algum investidor desconhecido, mas com uma grande certeza de que as ações preferenciais da Petrobrás irão se valorizar nos próximos dias, abriu duas ordens de compra no mercado para comprar o contrato de ticker PETRD401 (contrato de opção da PETR4 com vencimento em 19/04/2024).

PETRD401 book insider petr4 petrobras

Ao todo, o investidor misterioso desembolsou R$ 1.715.045,00 para ter o direito de adquirir 5 milhões de ações preferenciais da Petrobrás (PETR4) pelo preço de R$ 40,01 – esse direito, deve ser exercido pelo investidor até o dia 19/04/2024.

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A operação chamou a atenção pelos seguintes fatos:

Preço do Prêmio pago

O prêmio médio que o mercado pagou, nos últimos 5 pregões, para o contrato de opção de compra da PETR4 com vencimento em 19/04/2024 (PETRD401) foi de R$ 0,126.

Ou seja, nos últimos 5 pregões do mercado de opções, os operadores realizaram negócios pagando, em média, R$ 0,126 para cada direito de comprar uma ação preferencial da Petrobrás.

Além disso, no dia de hoje (02/04), a CALL do ticker PETRD401 começou o dia valendo R$ 0,17 chegando a ser negociada por R$ 0,29 às 11:20 da manhã.

Contudo, o prêmio pago pelo investidor desconhecido foi de R$ 0,343 (média), isto é, com uma variação de 101,77% do preço de abertura do pregão.

Volume Diário

Outro aspecto que chamou atenção foi o volume transacionado hoje.

Também nos último 5 dias, CALL do ticker PETRD401 teve, em média, 404 negócios realizados (operações).

Contudo, somente hoje foram realizadas mais de 2.300 operações – um aumento de mais de cinco vezes da média dos últimos cinco pregões.

Entenda a lógica por trás da operação

Ao comprar as opções de compra com preço de exercício (ou preço de strike) a R$ 40,01, o investidor misterioso acredita que, até a data de vencimento do contrato de opções (que ocorrerá em 19/04/2024) a cotação das ações preferenciais da Petrobrás estará acima de R$ 40,01.

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Considerando o valor desembolsado pelo investidor misterioso, e desconsiderando as taxas de corretagem e outros custos com a operação, a transação terá o seu “breakeven” quando a cotação da PETR4 for de R$ 40,36.

Isto é, o investidor misterioso acredita que, nos próximos 13 pregões, o preço da PETR4 subirá mais de 4,50% (na cotação do fechamento de hoje).

Agora, se até o dia 19/04/2024, a cotação da PETR4 estiver, por exemplo, a 41 reais, o investidor misterioso poderá lucrar mais de 3 milhões de reais.

Obs: a explicação acima considera que o investidor misterioso não venderá o seu direito de compra (CALL), mas sim o utilizará para comprar o ativo a um preço mais barato do que o vigente no dia.

O que é Insider Trading

Insider Trading é a compra ou venda de ações de uma empresa de capital aberto por alguém que possui informações confidenciais, isto é, que não estão disponíveis para o público em geral e podem ser usadas para obter vantagens financeiras.

A Comissão de Valores Mobiliários define Insider Trading como

Em termos puramente doutrinários, ignorando-se portanto a legislação vigente em cada país, “insider”, em relação a determinada companhia, é toda a pessoa que, em virtude de fatos circunstanciais, tem acesso a “informações relevantes” relativas aos negócios e situação da companhia.

Informações relevantes, doutrinariamente, são aquelas que podem influir de modo ponderável na cotação dos valores mobiliários de emissão da companhia, afetando a decisão dos investidores de vender, comprar ou reter esses valores.

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