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A XP Investimentos realizou uma atualização abrangente nas teses de investimento para as 25 empresas do setor de varejo que estão sob sua cobertura. Essa atualização levou em consideração diversos fatores, incluindo os resultados recentes das empresas, uma revisão do cenário macroeconômico, uma postura mais cautelosa em relação ao segundo semestre de 2023 e ao ano de 2024, bem como um aumento no custo de capital.
A equipe de análise da XP acredita que o cenário de curto prazo para o setor de varejo deve continuar desafiador, com expectativas de uma temporada do terceiro trimestre com demanda fraca, pressão sobre a rentabilidade e uma alta alavancagem nas empresas. Além disso, existe um alto grau de incerteza em relação ao quarto trimestre.
Apesar desse cenário adverso de curto prazo, a XP Investimentos identifica alguns fatores que podem impulsionar os resultados das varejistas no quarto trimestre. Entre eles, estão a redução da inflação e das taxas de juros, bem como um clima mais quente devido à incidência do El Niño, mais dias úteis e medidas governamentais como o “Desenrola”, que busca reduzir custos.
Dentro dessa atualização, a XP também realizou duas mudanças de recomendação no setor de varejo. A Raia Drogasil (RADL3) teve sua recomendação elevada, enquanto a Multi (MLAS3) recebeu um corte, ambas agora sendo classificadas como “neutras”.
No caso da Raia Drogasil, a XP Investimentos acredita que, apesar de uma dinâmica de resultados mais fracos à frente, a empresa é uma escolha defensiva em um cenário macroeconômico desafiador. No entanto, as ações da empresa parecem estar precificadas adequadamente, negociando a 32 vezes o P/L (preço sobre lucro) para 2024, em linha com níveis históricos.
Já no caso da Multi, os analistas da XP citam a expectativa de resultados fracos devido ao ambiente macroeconômico e aos ajustes operacionais, bem como uma demanda por bens duráveis que deve se recuperar de forma consistente apenas no segundo semestre de 2024.
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A seguir estão as recomendações da XP Investimentos para 25 empresas do setor de varejo, juntamente com os preços-alvo atualizados para 2024:
| Empresa | Ticker | Recomendação | Preço-alvo 2024 (R$) |
|---|---|---|---|
| Enjoei | ENJU3 | Neutro | 1,60 |
| Magazine Luiza | MGLU3 | Neutro | 2,50 |
| Casas Bahia | BHIA3 | Neutro | 0,70 |
| Alpargatas | ALPA4 | Neutro | 9,50 |
| Arezzo | ARZZ3 | Compra | 90 |
| C&A | CEAB3 | Neutro | 6 |
| Guararapes | GUAR3 | Neutro | 6,50 |
| Grupo SBF | SBFG3 | Neutro | 10 |
| Grupo Soma | SOMA3 | Compra | 11 |
| Lojas Renner | LREN3 | Compra | 19 |
| Multi | MLAS3 | Neutro | 3,50 |
| Natura | NTCO3 | Compra | 20 |
| Petz | PETZ3 | Compra | 5,50 |
| SmartFit | SMFT3 | Compra | 28 |
| Track & Field | TFCO4 | Neutro | 15 |
| Vivara | VIVA3 | Compra | 38 |
| Vulcabras | VULC3 | Compra | 24 |
| Assaí | ASAI3 | Compra | 16 |
| Carrefour Brasil | CRFB3 | Neutro | 13 |
| Grupo Mateus | GMAT3 | Compra | 9 |
| Grupo Pão de Açúcar | PCAR3 | Neutro | 4 |
| d1000 | DMVF3 | Neutro | 5 |
| Pague Menos | PGMN3 | Compra | 5 |
| Panvel | PNVL3 | Compra | 15 |
| Raia Drogasil | RADL3 | Neutro | 27 |
Os investidores que desejam tomar decisões informadas no setor de varejo podem utilizar essas recomendações como uma referência, mas é importante realizar sua própria análise antes de tomar qualquer decisão de investimento. As perspectivas para o setor de varejo podem ser influenciadas por vários fatores econômicos e de mercado.
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