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De acordo com analistas da XP Investimentos e do UBS, a venda de sua participação da Cnova irá gerar um valor adicional ao Pão de Açúcar (PCAR3).
O controlador do Pão de Açúcar, o Casino, informou nessa semana que estuda um aumento de capital da Cdiscount, subsidiária da Cnova, na qual a companhia brasileira possui 34,17%. Dessa forma, o Pão de Açúcar poderia vender todas as suas ações na Cnova.
De acordo com o UBS, assumindo a emissão de 100 milhões de ações da Cnova por € 200 milhões, o Pão de Açúcar poderia vender 118 milhões de papéis que possui. Assim sendo, as ações poderiam valor algo em torno de R$ 7,85 a R$ 44,90. Contudo, com ainda poucas informações sobre a transação, o UBS manteve a recomendação e o preço-alvo sob revisão.
O Pão de Açúcar pra XP
Diferentemente do UBS, a XP baixou sua recomendação do papel para neutra, com novo preço-alvo de R$ 39 – antes era R$ 28. De acordo com a corretora de Benchimol, os preços atuais sugerem uma probabilidade de 40% da transação acontecer.
“Desde a cisão [com o Assaí] e nossa recomendação de compra, os papéis do Grupo Pão de Açúcar tiveram uma valorização de 123% e, portanto, acreditamos ser um bom momento para a realização de lucros na posição.”
disseram os analistas Danniela Eiger, Gustavo Senday e Thiago Suedt, da XP.
Além disso, os analistas veem alguns desafios para que tal operação aconteça no curto prazo. Eles citaram o cenário de competição que a Cnova enfrenta e ainda a rotação de posicionamento para as empresas de valor.
Por fim, vale destacar que, para a XP, a melhor empresa do setor é o Assaí. De acordo com eles, a companhia possui um valuation atrativo (16,2x P/L) para 2021. Isto é, o mais baixo do segmento. Além disso, possui uma sólida perspectiva de crescimento.
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