Dados do IPC nos EUA trazem sinais para a próxima reunião do Fed; confira análise da hEDGEpoint

Continua após o anúncio

Apesar do bom trabalho realizado pelo Fed até o momento, alcançar a meta de inflação de 2% será um pouco mais desafiador do que parece. A inflação total subiu para 3,7% em agosto em uma base de 12 meses, influenciada principalmente pelo aumento nos custos dos combustíveis. O componente de energia é altamente volátil no IPC. Por outro lado, o núcleo do índice, que exclui alimentos e energia (componentes voláteis), continua a desacelerar, atingindo 4,3% no mês passado. Com base nesse resultado, é improvável que o Fed aumente as taxas de juros na reunião de 19 a 20 de setembro; no entanto, um possível aumento em novembro pode ocorrer caso dados econômicos tragam preocupações ao colegiado.

Até o momento, a inflação nos serviços e na habitação tem mostrado resiliência. No entanto, como indicado em um artigo do Federal Reserve de San Francisco, os custos de moradia estão caindo acentuadamente em 2023 e espera-se que fiquem negativos até o final de 2024. Essa tendência deflacionária nos custos de moradia poderia contribuir significativamente para alcançar a meta de inflação de 2%, dado que a habitação é um dos componentes mais significativos no IPC.

As expectativas de inflação representam um risco quando se desancoram, pois pode levar os consumidores a agir de maneira a continuar exercendo pressão sobre os preços. Recentemente, as expectativas de inflação da Universidade de Michigan (Gráfico #4) refletem essa tendência preocupante, mostrando uma piora na mediana no último mês. Setores importantes, como os serviços, que representa mais de dois terços da economia, permanecem aquecidos, como relatado pelo Instituto de Gestão de Abastecimento (ISM), com seu PMI de não-manufatura aumentando para 54,5 em agosto. Uma leitura acima da marca de 50 indica crescimento na indústria de serviços.

Dada a ausência de indicações claras de desaceleração do mercado de trabalho, os investidores devem agir com cautela em relação aos riscos no atual ambiente de preços elevados e ao potencial de novos ajustes nas taxas de juros. No entanto, uma desaceleração nos salários foi registrada no mês passado, com os salários médios por hora apresentando um crescimento de 4,3% em relação ao ano anterior, mas apenas um aumento de 0,2% mensalmente. Este é o menor aumento mensal para este ano. Isso indica que o Fed está indo na direção certa, embora possa haver alguma incerteza quanto ao ritmo.

Rendimentos do Tesouro dos EUA sobem antes da reunião do Fed

As preocupações com as expectativas de inflação estão se manifestando no mercado de títulos do Tesouro dos EUA, já que as taxas têm mostrado um aumento constante nas últimas semanas. A resiliência econômica, combinada com o progresso relativamente lento em alcançar a meta de inflação de 2%, está contribuindo para a alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro. Consequentemente, essa situação implica que as taxas de juros provavelmente permanecerão elevadas por um período prolongado.

Os altos rendimentos dos títulos do Tesouro estão afetando ativos mais voláteis, como o mercado de ações e commodities. As expectativas em relação à próxima reunião do Fed e dados econômicos mistos estão reduzindo o apetite ao risco dos investidores, resultando em uma semana cautelosa.

A íntegra do relatório está disponível aqui.

DICA: Siga o nosso canal do Telegram para receber rapidamente notícias que impactam o mercado.